La regla de los dos meses en acciones y ETF: qué dice la ley y cuatro ejemplos con fechas

Qué dice exactamente la ley

El artículo 33.5 de la Ley 35/2006 del IRPF enumera pérdidas que no se computan como tales. Dos de sus letras afectan a quien invierte en bolsa:^[1]

• Letra f): pérdidas por transmitir valores o participaciones admitidos a negociación en mercados secundarios oficiales definidos en la Directiva 2004/39/CE, cuando hayas adquirido valores homogéneos dentro de los dos meses anteriores o posteriores a la venta.^[1]
• Letra g): lo mismo para valores o participaciones no admitidos a negociación en esos mercados, con un plazo de un año anterior o posterior.^[1]

La ley añade que, en ambos casos, las pérdidas «se integrarán a medida que se transmitan los valores o participaciones que permanezcan en el patrimonio del contribuyente».^[1] Es decir: la pérdida queda aplazada, no anulada.

La Dirección General de Tributos explica la finalidad: no permitir integrar la pérdida mientras tu patrimonio sigue igual, porque has repuesto lo vendido con los mismos valores u otros homogéneos.^[3]

Dos meses o un año: qué plazo te toca

El criterio no es el tipo de producto, sino si está admitido a negociación en un mercado regulado de los definidos en la directiva europea. La ley sigue citando la Directiva 2004/39/CE, derogada por la Directiva 2014/65/UE (MiFID II), cuyo artículo 94 dice que las referencias a la antigua se entienden hechas a la nueva.^[5] Son los mercados regulados de la UE y del Espacio Económico Europeo. Las acciones y los ETF admitidos en bolsas europeas reguladas usan el plazo de dos meses.^[1]

En una consulta vinculante sobre acciones que cotizaban en un mercado de Estados Unidos, la DGT concluyó que se aplicaba la letra g), con un plazo de un año anterior o posterior a la venta.^[2] Si tienes valores que solo cotizan fuera de mercados regulados europeos, conviene revisar el plazo con este criterio.

Los fondos de inversión que no cotizan no están admitidos a negociación, así que la lectura directa de la ley los lleva a la letra g) y al plazo de un año.^[1] El Manual práctico de la AEAT recoge los dos plazos: dos meses para valores admitidos a negociación y un año para los no admitidos.^[6] Cambiar de fondo mediante un traspaso es otra cosa: no hay ganancia ni pérdida que computar.

Qué son valores homogéneos

El artículo 8 del Reglamento del IRPF los define como valores de un mismo emisor que forman parte de una misma operación financiera o responden a una unidad de propósito, tienen igual naturaleza y régimen de transmisión y dan derechos y obligaciones sustancialmente similares.^[7] Las diferencias de importe unitario o fecha de emisión no rompen la homogeneidad.^[6]

En la práctica, las acciones de la misma clase de una sociedad, o las participaciones de un mismo ETF, son homogéneas aunque las compres en otra bolsa o en otro bróker. Un ETF de otra gestora que replica el mismo índice tiene otro emisor, por lo que no encaja en esa definición.

Para saber qué valores vendes se aplica FIFO: los primeros que compraste son los primeros que salen (art. 37.2 de la ley).^[6]

Compras antes y después de la venta

Las compras de los dos meses posteriores a la venta bloquean la pérdida. Las de los dos meses anteriores solo cuentan si después de vender te siguen quedando valores homogéneos. La DGT lo ordena así:^[4]

1. Si tras la venta no te queda ningún valor homogéneo, la pérdida se imputa entera.
2. Si te quedan tantos o más valores que los comprados en los dos meses previos, todos esos comprados cuentan como recompra.
3. Si te quedan menos, cuentan como recompra solo tantos como te queden.

Hay una excepción: no se aplica si en esos dos meses previos solo hubo una compra y al inicio del periodo no tenías valores homogéneos.^[6] Además, una misma compra no puede bloquear varias pérdidas distintas.^[4]

Cuándo vuelve a contar la pérdida

La pérdida aplazada se declara y cuantifica en la declaración del año en que vendiste, pero se integra a efectos de cálculo cuando transmites los valores que se consideran recompra.^[3][8]

Esa venta posterior tiene que ser definitiva: no debes volver a recomprar valores homogéneos en el plazo legal. Da igual que esa venta dé ganancia o pérdida.^[3] Si vendes solo parte de lo recomprado, se integra la parte de la pérdida que corresponde a esos valores.^[9]

Una vez integrada, la pérdida se compensa como cualquier otra. Lo explicamos en cómo compensar pérdidas en la renta.

Cuatro ejemplos con fechas

Criptomonedas y renta fija

Criptomonedas. La DGT niega a las criptomonedas la condición de valor negociable y considera que no encajan en el artículo 8 del Reglamento sobre valores homogéneos.^[7] Por eso las letras f) y g), escritas para valores, no encajan con ellas. La ley tiene otra letra, la e), para elementos patrimoniales que vuelves a adquirir dentro del año siguiente a la venta.^[1] No hemos encontrado una consulta de la DGT que aclare cómo se aplica a criptomonedas, así que es prudente revisarlo antes de recomprar. El resto de su tributación está en criptomonedas en la renta.

Bonos y otros activos financieros. Su venta genera rendimientos del capital mobiliario, no ganancias patrimoniales. El artículo 25.2 de la ley tiene una regla parecida: los rendimientos negativos se integran a medida que vendes, si compraste activos financieros homogéneos en los dos meses anteriores o posteriores.^[1]